智能投影是上半年家電行業中為數不多的高增品類，而作為該行業唯一的國內上市公司，極米科技（688696.SH）上半年錄得收入凈利雙增。不過收益質量有所下挫，表現為應收賬款增速超營收，存貨規模上升，經營性現金流同比轉負。

對于未來行業行情，奧維云網（AVC）消費電子事業部研究經理鄭爽告訴記者，由于C端的認知度及普及度持續提升、資本持續加碼布局、“818”、“雙11”、“雙12”促銷活動不斷等原因，預計下半年智能投影行業延續高增長勢頭。

中報顯示，極米科技上半年實現營業收入20.36億元，同比增長20.72%；凈利潤2.69億元，同比增長39.78%。2021年同期，公司收入增速為47.48%，凈利潤增速為98.06%。

雖然與去年同期相比增速放緩，但如果考慮到疫情反復下的消費環境，公司能取得如此增長可以說是不易。奧維云網數據顯示，2022年H1中國家用智能投影市場銷量為311萬臺，同比增長30%；銷額52.6億，同比增長9%。而包括彩電、空調等在內多數家電均為額量雙降態勢。

不過從另一個角度來看，極米科技收益質量下挫。經營性現金流量凈額同比轉負為-1.10億元，現金及現金等價物凈流出1.13億元；應收賬款由上年同期的0.75億元增至1.07億元，增速為42.31%，超過營收增速。存貨規模由去年同期9.48億元增至11.59億元，存貨周轉率由3.31下降至3.08。

極米科技表示，經營活動產生的現金流量凈額較上年同期減少 218.73%，主要系報告期內公司原材料采購及人力成本增加所致。記者就應收、存貨規模變動原因、新產品定位等問題致函極米科技咨詢，截至發稿尚未獲得回復。

作為國內智能投影行業唯一的上市公司，行業未來走勢與公司業績預期強關聯。奧維云網報告預測，整個2022年家用智能投影市場仍將保持高增長態勢，銷量將達645萬臺，同比增長28%；銷額110.3億元，同比增長12%。鄭爽在接受記者采訪時表示，短期看，近年來智能投影市場的增長屬于風口邏輯。中長期看，智能投影的增長則會向滲透率提升邏輯轉移。

另外值得注意的是，極米科技近日推出了預售價7999元的新品“神燈”，極米神燈是一款智能投影、音響和吸頂燈三合一的產品，被稱為臥室投影終極形態。不過由于定價較高，給此產品帶來一定爭議。有分析指出，神燈的意義在于維持國內產品形態創新天花板，對市場進行教育，不一定是一款快速放量的產品。